13春南开《财务管理学》复习资料

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《财务管理学》课程复习大纲与练习题
教材信息：1、财务管理学        陈国欣        南开大学出版社（天津市高校“十五”规划教材）7-310-02311-0                第一版，  以下用黑色字体标注
2、1、财务管理学        陈国欣        南开大学出版社（天津市高校“十五”规划教材）9787310036783    2011年4月版   ，以下用橙色字体标注
第一章 财务管理导论
概念：
1.什么是财务？   P1
2. 什么是金融市场？P1
3. 什么是财务管理？ P2
4. 财务管理   P2
5. 什么是财务管理目标？P 6-10   P7-11
6. 什么是代理关系？有哪几种代理关系影响财务管理，为什么？ P11-15    P11-16
讨论：
1. 试述财务管理的基本目标。P6    P7-11
   2. 当公司的股东侵蚀债权人利益时，公司的债权人通常采取哪些措施保护自己？ P14  P15
3. 试述财务管理的内容。  P16-17
4. 财务管理的基本方法有哪些？  P17-18        P17-19

第二章 货币时间价值
概念：
1.什么是单利？ P22  P21
2.什么是复利？  P22  P21
3.什么是现值？P22  P21
4.什么是终值？P22  P21
5.什么是普通年金？P28  P29
6.什么是先付年金？P33  P34
7.什么是永续年金？P35  P36
8.什么是有效年利率？P43  P44
9.什么是货币时间价值？P20  P21
讨论：
如何计算分期摊还贷款？P40  P41-42
计算分析：
1.设某企业家准备一项永久性的培训基金，以资助企业优秀员工的脱产学习和在职培训。经测算，企业计划每年颁发200万元的奖金。基金存款的年利率为8%，问该基金应该至少为多少元？
解：PVp = PMT/k = 200/8% = 2500 （万元）
2.孙先生在3年后购买一套小户型房屋，预计需要50万元。假设银行存款的利率为6%（假如不同期限的利率不同），问赵先生在这3年中每年年末需要存入多少元现金才能积攒足购房的资金呢？
解：FVAn = PMT +PMT(1+k)+PMT(1+k)2
则 PMT=FVAn/[1+(1+k)+(1+k)2] = 50/[1+(1+6%)+(1+6%)2]= 15.7 (万元)
3. 君兰公司按附加利息从银行借到一笔1年期的规定利率6%的款项100 000元，银行按单利计算利息，要求该公司分12个月等额偿还这笔贷款的本金和利息。
要求：（1）计算公司应当支付的利息总额和本利之和；
（2）计算公司每月（次）偿还的本利；
（3）计算公司每期利率。
解：（1）利息总额：100 000*6% = 6000 (元)
本利和：  100 000（1+6%）=106 000 （元）
     （2）每月应偿还的本利=106 000/12=8833.33 (元)
     （3）每期利率=6000/(100 000/2)=6000/50 000=12%
4. 某家银行的存款账户利率为13%，每年结算一次利息，而另一家信用社的存款账户为利率为12%，每季度结算一次利息。
要求：你认为将钱存在哪一家的账户合适？
解：12%/4=3%        (1+3%)4-1= 12.55%  < 13%
故，存第一家银行更合适
第三章        风险与报酬率
概念：
1.        什么是单项投资？ P51  P52
2.        什么是组合投资？ P51  P52
3.        什么是无风险利率？P50  P118
4.        什么是风险报酬率？P50
5.        系统风险：  P67  P68
6.        资本资产定价模型（CAPM）  P80
讨论：
1.        理解资本市场线和证券市场线的概念及其公式。P77、80  P74、80
2.单项投资决策的原则是什么？P56  P57-58
计算分析：
1.金美地产公司普通股票的  = 2.0，kM = 12%，kRF = 8%。
要求：运用资本资产定价模型（CAPM）计算留存收益成本。
    解：Ks= kRF+ ( kM- kRF)=8%+2.0(12%-8%)=16%
第四章        证券估价
概念：
1.什么是估价？P86  P87
2.什么是金融资产？P85  P86
3.什么是资本证券？P85  P85
4.什么是股票？P99  P100
5.什么是利率风险？P93-94  P963
6.什么是债券的票息率和市场利率？P88、94  P89、93
讨论：
试述股票价格确定的一般原理   P99-101  P100-102
计算分析：
某上市公司本年度的净利润25 000万元，发行在外的普通股为1 000万股。今年每股支付股利2元，预计该公司未来三年进入成长期，第一年增长12%，第二年增长12%，第三年增长7%，第四年以后将保持其净利润的水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发股票的计划。假设投资人要求的报酬率为10%。
要求：计算该公司的股票价格。
解：由于采用固定股利支付率，所以净利润增长率=股利增长率
第一年股利=2*（1+12%）= 2.24
第二年股利=2*（1+12%）*（1+12%）=2.5
第三年股利=2.5*(1+7%)= 2.675
第四年股利=2.675
……
第n年股利=2.675
P=2.24/(1+10%)+2.5/(1+10%)2+2.675/10%(1+10%)3=24.2 (元)

第五章        资本成本
概念：
1.什么是资本的加权平均成本和边际成本？P123-124  P124
2.什么是资本成本的突破点？P124  P125
3.什么是留存收益成本？P116  P117
讨论：
1.        资本成本的作用？P108-109  P109-110
2.为什么在公司财务决策中使用的资本成本是综合各个要素成本的资本加权平均成本（WACC），而不是某个特定资本要素的成本？ P108-109  P124
3.为什么说风险、机会成本和通货膨胀是影响资本成本的主要因素？P110  P111
计算分析：
某公司的资本来源及其成本见下表所示：
各种资本来源的成本
资本类型        账面价值（万元）        资本成本
长期借款        1 300        6%（税后）
债券        2 000        7%（税后）
优先股        2 000        11%
普通股        3 000        17%
留存收益        5 500        15%
合计        13 800        —
要求：计算该公司的资本加权平均成本。请详细列出计算过程或画表表示。
解：  资本结构：长期借款 9.42%      债券 14.49%   优先股  14.49%
                普通股  21.74%      留存收益  39.86%
     资本加权平均成本：
WACC=6%*9.42%+7%*14.49%+11%*14.49%+17%*21.74%+15%*39.86%=12.85%
第六章        财务计划
概念：
1.什么是经营保本点和财务保本点？P201、210  P202、211
2.什么是经营杠杆和财务杠杆？P205、212  P206、213
讨论：
企业财务计划的制订程序。P180-181  P181-182
计算分析：
1.德海公司 2005年至2009年的实际销售量如下：
年份                             销售量（台）
2005…………………………………………2000
2006…………………………………………2120
2007………………………………………2300
2008…………………………………………2100
2009…………………………………………2180
合计…………………………………………10700
要求：
（1）分别使用简单平均法、加权平均法、简单移动平均法和加权移动平均法预
测2010年的销售量；
解：简单平均法：2010年的销售量预测值=10700/5=2140  (台)
加权平均法：2010年的销售量预测值=（2000*1+2120*2+2300*3+2100*4+2180*5）/(1+2+3+4+5)=2163 (台)
简单移动平均法：2008年的销售量预测值=（2000+2120+2300）/3=2140 (台)
                2009年的销售量预测值=（2120+2300+2100）/3=2173 (台)
                2010年的销售量预测值=（2300+2100+2180）/3=2193 (台)
加权移动平均法：
2008年的销售量预测值=（2000*1+2120*2+2300*3）/（1+2+3）=2190 （台）
2009年的销售量预测值=（2120*1+2300*2+2100*3）/（1+2+3）=2170 （台）
2010年的销售量预测值=（2300*1+2100*2+2180*3）/（1+2+3）=2173 （台）
（2）如果2005年销售预测数为1980台，运用指数平滑法预测2010年销售量。
设 α= 0.3
   2006年的销售量预测值= 0.3*2000+（1-0.3）*1980=1986 （台）
   2007年的销售量预测值=0.3*2120+（1-0.3）*1986=2026 （台）
2008年的销售量预测值=0.3*2300+（1-0.3）*2026=2108 （台）
2009年的销售量预测值=0.3*2100+（1-0.3）*2108=2106 （台）
2010年的销售量预测值=0.3*2180+（1-0.3）*2106=2128 （台）
2.河津公司的固定经营成本为1 000 000元，变动成本占销售收入的60%。
要求：当预测销售收入额为6 000 000元时的经营杠杆程度是多少？
解：DOL=（S-VC）/(S-VC-F)
=(6 000 000-6 000 000*60%)/(6 000 000-6 000 000*60%-1 000 000)
=1.71


第七章        固定资产投资决策的基本方法
概念：
1.什么是项目的回收期？P223  P224
2.什么是盈利（获利）指数法？P232  P233
3.什么是净现值？P227  P228
4.什么是内含报酬率？P230  P231
5. 投资回收期：  P223  P224
讨论：
1.哪些是固定资产投资决策的非折现方法？P223-227  P224-228
2.哪些是固定资产投资决策的折现方法？P227-232  P228-233
3. 试述单项投资决策的原则。P223-232  P224-233
计算分析：
1.某航空公司需要重置一条较繁忙航线的短程往返飞机。市场上有两种飞机能够满足此航线的一般要求。其中一种飞机比另一种贵一些，但是有更好的燃料效率和承载能力的特性，使得它有更好的长期获利。两种飞机的有效使用期预计均为7年左右，在此之后两种飞机都假定没有任何价值。两种飞机预测的现金流量如下表所示。
项 目        低成本(元)        高成本(元)
初始成本        775 000        950 000
现金流入，第1年~第7年        154 000        176 275
要求：
（1）计算每种飞机的回收期，再选择最好的项目。
（2）计算每种飞机的内含报酬率，然后选择最好的项目。
（3）比较（1）和（2）的结果，应该做出同样的选择。但考虑两个回收期与两个内含报酬率，选择哪种方法更适用？
（4）假定资本成本是6%，计算每个项目的净现值和获利指数。根据净现值法选择哪种飞机？使用获利指数法呢？
（5）计算每个项目的净现值和获利指数。假定资本成本分别为：2%、4%、6%、8%和10%，使用年金的方法，在每个资本成本下是否净现值法和获利指数法均会选择同一种飞机？
（6）比较（2）和（5）的结果，在同一坐标轴下画出两种飞机的净现值曲线，将内含报酬率标示在图中。问净现值法和内含报酬率法是否会得出相反的结果？为什么？
解：（1）投资回收期=初始投资额/年现金净流量
         A：775 000/154 000= 5.032 （年）
         B：950 000/176 275= 5.389 （年）
    　　 A<B 故选择第一种。
（2）A：775 000=154 000（PVIFAk，7）
        PVIFAk，7 =5.032
        运用插值法：i1=9.006%
     B：950 000=176 275（PVIFAk，7）
PVIFAk，7=5.389
运用插值法：i2=7%
i1> i2，故选择第一种
（3）A：9.006%/5.032 = 1.79%
     B：7%/5.389 = 1.3%
   选第一种
（4）净现值法：NPV1=154 000（PVIFA6%，7）-775 000=84628
               NPV2=176 275（PVIFA6%，7）-950 000=33967
     NPV1> NPV2,选择第一种
     获利指数法：PI1=154 000（PVIFA6%，7）/775 000=1.1
                 PI2=176 275（PVIFA6%，7）/950 000=1.03
PI1> PI2, 选择第一种
2.某公司现有1 000万元准备投资一个项目，现有甲项目和乙项目可供选择其一。具有数据见下表所示：
                                                               单位：万元
项 目        甲项目现金流量        乙项目现金流量
原始投资        （1 000）        （1 000）
现金流入：               
第1年        500        100
第2年        400        300
第3年        300        400
第4年        200        600
要求：运用回收期法分别计算甲、乙两个项目的投资回收期，并指出应投资哪个项目。
解：  甲的投资回收期：1000-500-400=100
                      100/300=1/3
                  故，回收期为2.33年
      乙的投资回收期：1000-100-300-400=200
                      200/600=1/3
                  故，回收期为3.33年
      选择甲项目。
第十章        营运资本管理政策
概念：
1.        现金循环  P271  P272
2.        什么是现金周转期？P273  P274
3.        什么是永久性资产和临时性资产？P277  P278
4.        什么是营运资本净额？P263  P264
讨论：
1.        什么是流动资产的保守型筹资政策和积极型筹资政策？P277-278  P278-280
2.        试述流动资产的三种投资政策。P275  P276
3.        如何缩短现金周转期？P274  P275
4.        什么是短期筹资政策？对企业三种流动资产筹资政策做出评价。P276-280 P276-281
5.        流动资产筹资政策有几种？评价这几种筹资政策。P276-280  P276-281

第十一章  流动资产管理
概念：
1.        信用标准  P296  P297
2.        存货成本 P305.  P306
3.        经营现金流量 ： 经营现金流量指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供等活动所产生的现金及现金等价物的流入和流出的数量，它是企业现金的主要来源。

讨论：
1.        现金管理的目标   P284  P285-286
2.        怎样确定最佳现金余额？P287-294  P288-295
3.试述应收账款的成本内容。  P295  P296
4.试述信用政策。P296  P297
5.“购置成本”在存货决策时，是相关成本还是无关成本？P305  P306
6.什么是订货提前期？它对经济订货量有什么影响？P310  P311
7.在存货陆续供应和使用情况下应如何确定经济订货批量？P308  P309

第十二章  短期资金筹集
概念：
1.        什么是商业信用？P319  P320
2.        什么是自发性融资？P319  P320
3.        什么是补偿存款余额？P330  P331
4.        什么是贷款额度？P330  P331
讨论：
1.企业利用商业信用融资可以采用哪几种形式？P319-320  P320-321
2..为什么供货商提供商业信用是一种成本很高的资金来源？P322  P323
3.财务经理在对是否利用商业信用资金进行分析时应遵循的原则有哪几条？P324  P325
4.银行计算贷款利息有哪几种方法？P331  P332
5.在什么情况下，简单年利率与有效利率相同？在什么情况下，两种不同？P332  P333
6. 试述应收账款抵押和应收账款出售之间的区别。P339  P340
7.应收账款融资有哪些优点和哪些缺点？P343  P344
8.作为财务经理，你怎样决定哪种形式的应收账款融资？P339-343  P340-344
9.存货融资有哪几种形式？试评价存货融资。P343-345  P344-346
计算分析：
1.某公司向银行申请一笔贴息贷款260 000元，期限为6个月，银行同意了这笔借款，年利率为7%。
要求：
（1）计算该公司实际取得的借款额；
（2）计算这笔借款的6个月期利率；
（3）分别计算这笔借款的简单年利率和有效年利率。
解：（1）支付的利息=7%/2*260 000=9100 (元)
        实际取得的借款额=260 000-9100=250 900 （元）
   （2）6个月期利率=9100/250 900=3.63%
    (3) 简单年利率= 3.63%*2=7.26%
       有效年利率=（1+3.63%）2-1=7.39% （元）
2. 红音公司从银行取得一笔附加利息借款300 000元，期限1年，利率为7%。银行要求分12个月等额偿还本金和利息。
要求：
（1）计算该公司应偿还的本利总额和每月应偿还的金额；
（2）计算这笔借款的简单年利率。
解：（1）本利和=300 000*（1+7%）=321 000 （元）
        每月偿还金额=321 000/12=26 750 (元)
    （2）简单年利率=(300 000*7%)/(300 000/2)=14%
第十三章 长期资金筹集
概念：
1.        什么是公司债券？P356-357  P357-358
2.        什么是普通股票？P367  P368
讨论：
1. 长期债务包括哪两种方式？其各自的特点如何？P353、356、366  P353、357、367
2.股票上市的条件有哪些？上市会给公司带来哪些利弊？P377、378-379  
P378、378-380


第十三章  资本结构
讨论：
1.为什么说固定经营成本是决定经营风险大小的主要因素？P415-416  P416
2．什么是财务风险？为什么公司运用财务杠杆后会加大股东的风险？P416  P417
3．什么是财务结构和资本结构？哪些因素会影响公司制定资本结构的政策？P420-422
P420-423
4．试述公司进行资本结构决策的基本程序。P422-424  P423-425

第十六章 股利政策
概念：
1.什么是剩余股利政策？P464  P465
2.股票股利？P468  P469
3.股票分割？P471  P472
讨论：
1.什么是股利政策？概括说明影响股利政策制订的因素。P461-464  P462-465
2.常见的股利政策有哪些？P464-467  P465-469
3.试述公司发放现金股利的程序。P459-460  P460-461
4.运用剩余股利政策应遵循怎样的步骤？P464-465  P465-466
5.试述发放股票股利分别对股东和企业的意义。P470-471  P471-472
计算分析：
风帆股份有限公司接受了一个较大的定单。为了生产这个订单上的产品，公司准备以1 000万元的投资将厂房设备扩大40%。但公司仍希望在资本结构上保持40%的负债比率，并仍维持上一年的股利政策：按净利润的45%发放股利。去年的净利润为500万元。
要求：计算本年初该公司为扩大生产能力必须筹集的外部权益资本额。
解：共需筹集资金总额=1000-500*（1-45%）=725 （万元）
   其中 债务融资总额=725*40%=290 （万元）
        外部权益融资总额=725*60%=435 （万元）
考试题型说明：选择题（单选、多选，20%）、判断题（10%）、名词解释（15%）、论述题（30%）、计算分析题（25%）