西南大学1806课程考试[1046]《建设工程项目融资》大作业（资料）

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一、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？（50分）  
二、试述项目的政治风险影响包括的内容。（50分）  
4 w( L9 _( p* {% K; a8 g9 T三、政府在经济方面如何支持BOT项目运作？（50分）  
四、基金的主要参与人有哪些？请论述说明。（50分）  
5 E; \4 h" V! w8 n8 g* E五、我国企业债发行一直局限于大型国有企业，而在2005年国家又停止了股票IPO及再融资，企业陷入融资困境，联通公司也遇到了同样的难题。由于企业的直接融资受到局限，市场迫切需要新的融资工具和灵活的融资安排，来满足企业的资金需求，“联通收益计划”正好填补了这个空白。联通资产证券化方案的全称为“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”。该计划的基础资产是联通新时空公司（联通集团全资子公司）向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司长年出租CDMA网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。作为簿记管理人、计划设立人及计划管理人，以中国国际金融有限公司管理的专项理财计划为基础成立了一个特殊目的公司，用以与资产原始权益人（“联通新时空”）隔离风险。  另外，中金公司对该产品进行了信用增级，聘请中国银行为这两期计划提供了连带责任担保，以保证现金流量足以覆盖该计划涉及的税费、优先级计划与预期收益，并得到中诚信的AAA信用评级，使投资者的利益能得到有效的保护和实现。 2005年，该计划（包括联通收益计划01-05）在上海证券交易所的大宗交易市场挂牌交易：（1）续存期为175天的“联通收益计划01”，实际发行额度为16亿元，年收益率为2.55%；（2）续存期为354天的“联通收益计划02”，实际发行额度为16亿元，年收益率为2.8%；（3）续存期为421天的“联通收益计划05”，募集规模为21亿 元，年收益3.10%，采用贴现发行的方式，发行价格为96.55元，到期日为2007年2月14日。计划的投资收益率通过面向境内合格机构投资者询价的方式最终确定。对公司而言，通过发行资产支持债券，可以以非常低的成本获得所需资金。而且，灵活运用股权、债务以及资产证券化等各类融资手段，可以较好地改善财务结构。对购买该计划的保险公司而言，提供了短期储蓄替代型证券投资品种，可以获得稳定的利润来源。另外，有助于拓宽保险公司的投资领域，提高投资收益率，降低投资的风险，而且可以以大宗交易的方式提高产品的流动性。请问:简述联通的“资产证券化产品”。 （50分）  

潘小松

谢谢，满分

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